引言：
作为第13大马计划的首个预算案，2026年财政预算案不仅为未来5年的国家方向定调，也被视为选前关键财案，备受市场与民众关注。无论是财政赤字控制、企业税负及民生支出，还是中小企与重点产业的扶持，都是外界聚焦的核心议题。
本期《投资致富》邀请6名来自不同领域的专家，从多角度剖析这份预算案的亮点与潜在影响。
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稳财政 推经济 保民生
尽管2026年财政预算案没有连连惊喜，但中总社会经济研究中心（SERC）执行董事李兴裕认为，作为第13大马计划首年，又逢选举周期，政府仍在巩固财政、推动经济增长与保障民生之间找到平衡，而且没有给企业增加额外负担，可称得上是一份“稳中求进”的预算案。
李兴裕在接受《投资致富》专访时指出，新财案有3个主要目标，一是保持经济增长势头，二是增强财政弹性以应对未来潜在冲击，三是弥补经济结构上的差距，让政策更能缓和外部波动与科技冲击带来的不确定性。
政府在财政管理上明显尝试在“维持增长”与“巩固财政”之间取得平衡，整体财政开支仅小幅增长1.7％，达4192亿令吉，走温和扩张路线。财政赤字占国内生产总值（GDP）比率预计将从今年的3.8％降至3.5％，显示政府在控制支出与推动经济扩张间取得一定平衡。
发展支出810亿略显保守
在发展支出方面，虽然2026年的分配为810亿令吉，作为第13大马计划首年的开局，这一开销似乎略显保守，且还低于市场预期的850亿令吉。但若将政府发展支出与政府相关公司（GLC）、公共与私人投资及法定机构投资等资金合并计算，实际注入经济的总额接近4700亿令吉，规模庞大。
李兴裕指出，政府为2026旅游年拨出超过7亿令吉，包括宣传经费、酒店装修税务减免和文化活动扣税等措施，有助推动行业复苏和跨部门协作。建筑与基础设施方面也将受益于2600个新发展项目，涵盖交通、住房、环保和工业园建设。同时，政府设立“特别旅游投资区”，主打文化和生态旅游，政策更有针对性。
没有新税 最大利好
在税务方面，他认为没有新税是最大利好，这让企业不用承担额外成本，也不会冲击资本市场。香烟和酒精税的微调主要是健康导向，对商业环境影响有限，同时税收投入医疗保健，回馈社会。
李兴裕认为，本次预算可谓“雨露均沾”，无论是援助金、补贴还是专项拨款，都照顾到不同阶层和产业，兼顾经济稳健与社会福祉，为未来发展打下稳固基础。
增经济韧性 应对挑战
2026年财政预算案显示，政府的财政状况正逐步稳固，计划将财政赤字从3.82026年财政预算案显示，政府的财政状况正逐步稳固，计划将财政赤字从3.8％降至3.5％，同时保持经济增长。华侨银行东盟高级经济学家拉瓦尼亚指出，预算中对经济增长的假设相对务实：实际GDP预计增长4至4.5％，高于该行原先预测的3.8％，整体通胀则预计在1.3至2％之间。
GDP料增长4至4.5％
她表示，税收收入预计将随名义GDP增长同步提升，而非税收收入可能下滑，主要原因是全球大宗商品价格下降，以及国家石油股息减少。同时，部分新税制措施也将带来收入支撑，例如自2025年11月起调高香烟与酒精产品国产税，以及针对钢铁与能源行业征收碳税。这些都符合市场预期，并未带来意外压力。
开支方面，政府预计2026年的总体开支温和增加，主要来自薪酬与退休金支出。补贴和社会援助支出预计将按年下降14.2％，但政府仍会通过援助金缓解家庭生活成本压力。拉瓦尼亚认为，这显示财政政策在巩固财政与支撑民生之间保持了平衡。
2026年预算案同样强调政府其他优先方向，这些措施有助于强化中期经济增长前景，包括支持中小企业拓展新市场、促进本地旅游业发展、推动柔佛、沙巴与砂拉越的区域经济增长，以及强化电子等高增值行业供应链活动的支持。
总体来看，2026年预算案稳健、务实，没有新税，也没有重大惊喜，但正因为如此，方向更显得明确。财政政策既维持经济增长，又兼顾民生与改革，体现政府在提升国内经济韧性、应对外部不确定性方面的决心。
有利企业专注业务发展
2026年财政预算案方向稳健、务实且持续，没有新增税务措施，为企业提供了可预期的经营环境。普华永道大马税务合伙人朱秀颖指出，这种稳健取向虽不惊喜，但对企业而言正是“喘口气”的机会，让经营者无需担心额外负担，专注业务发展。
她指出，过去几年政府已推出多项重大税务改革，包括电子发票和非上市股票资本利得税，企业已经历不少调整。今年预算没有新增税务措施，让企业有空间巩固内部机制，是合理之举。
政府也明确表示，2026年将全面落实电子发票制度，显示强化税务合规的决心，有助打击影子经济，并确保企业依法纳税。
尽管新财案没有惊喜，但却显得方向稳健。一般而言，惊喜往往意味着大幅变动，而政府这次选择稳中求进，反映出务实且持续性的财政思维。
印花税豁免门槛增
减中小企负担
她指出，预算案中亦有务实且贴地气的微调措施，值得肯定。如雇佣合同印花税豁免门槛从300令吉提高至3000令吉，这是相当实际的调整。毕竟300令吉的薪资标准早已不合时宜，如今的调整可以减轻中小企业的行政负担。
至于个人与公司税务结构时，她认为，公司税维持在24％水平在区域中不算太高，但个人所得税结构仍有优化空间。目前年收入在7万零1令吉至10万令吉的税率为19％，一旦超过10万零1令吉就跳升至25％，中间跨度过大。若能调整中间税阶，将更符合收入分布的公平原则。
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她也认为，将托儿所税务减免年龄上限从6岁提高至12岁，对双薪家庭而言非常实用，有助减轻生活开销压力。
此外，大马目前已有6家注册家族办公室，另有超过30家正在申请中，这显示相关政策反应良好，有助吸引海外高净值资金流入，属积极的发展信号。
“无新税”业者松口气
过去两年，政府陆续推出资本利得税、电子发票和销售服务税（SST）扩围等新措施，令不少中小企业压力倍增；2026年财案带来“无新税”的好消息，让业者松一口气。YYC超越集团总执行长拿汀叶欣向表示，没有坏消息就是好消息，新财案整体以稳为主，聚焦提振信心与支持企业发展，覆盖中小企业5大关键领域。
叶欣向表示，这份预算案在多个层面都对企业有实质帮助。首先，在改善现金流方面，政府除了延续中小企业融资担保计划（SJPP）外，政府也承诺加快退税进度，这对资金吃紧的企业来说无疑是个好消息。
在出口方面，外贸是大马经济的重要支柱，政府计划协助中小企拓展非洲与拉美市场，这对出口型企业是积极信号。
旅游年措施带动活力
此外，“2026旅游年”相关措施令人期待，包括7亿令吉拨款、酒店装修与翻新税务减免、入境旅游收入全额豁免所得税、文化活动扣税，以及国内旅游1000令吉个人减免等，预料将带动旅游及相关行业的活力。
至于人才与技术方面，政府与大型科技公司合作提供培训，并让企业在相关课程上可享税务减免，这将有助中小企提升竞争力与生产效率。
她也指出，这次财案在税务政策上保持稳定，SST没有再扩围，电子发票按原计划推行，印花税自评制也将在明年启动，让企业能更有方向地规划发展，减少政策变动带来的不确定性。
对M40及中小企缺些“糖果”
然而，这次财案的不足之处在于，中等收入群（M40）原本期待的个人税务减免并未兑现，而中小企业也没有获得新的税务优惠或激励措施，可说是少了点“糖果”。
作为女性企业家，叶欣向对政府鼓励女性创业及推出相关贷款表示肯定，并建议政府应更聚焦在相关配套与执行层面，如增加托儿所设施、提升托儿中心的质量与安全标准等，让更多有意创业或重返职场的女性能够无后顾之忧，更安心地投入职场。
中小企或“看得到吃不到”
尽管2026年财案为中小企业预留的拨款相当可观，但柔南中小企业公会创会会长兼顾问郑己胜指出，整体预算案举措仍未能对症下药，未有效回应中小企业在销售与服务税扩围、电子发票推行及美国对等关税等方面所承受的实际冲击。
他表示，新预算案确实延续并扩大对中小企业的融资支援，贷款总额从去年的400亿令吉增至500亿令吉，其中300亿令吉通过中小企业融资担保计划执行，并将微型企业纳入支援范围。
预算案也推出多项支援措施，包括国家储蓄银行（BSN）的中小企业贷款计划、女性与青年创业贷款、出口导向中小企业支援计划，以及将工业4.0与自动化拨款从9亿令吉提升至10亿令吉。同时，人工智能（AI）与科技创新领域可享有50％的税务豁免，为中小企业创造更多发展机会。
仍面临成本增转型压力
他也点出，尽管过去政府推出过不少贷款与融资计划，但由于缺乏完善的监督与后续跟进，资金未必真正流向有需要或有潜力的中小企业，导致整体成效有限。他认为，若政府能在落实与监管层面更严谨执行，确保资金精准到位，相关措施才能真正发挥作用。
此外，这些措施虽多，却未能触及核心问题。中小企业仍面临成本上升与转型压力，如SST扩围推高营运负担、电子发票明年全面实施却缺乏培训与技术支援，美国对等关税更令出口商雪上加霜。
作为柔南中小企业代表的郑己胜指出，尽管柔新经济特区（SZE）成功吸引约370亿令吉投资，但进驻的多为采用AI与高科技设备的企业，若本地中小企业要融入该特区生态圈，必须具备一定的资金与技术实力。然而，目前政府尚未有任何协助中小企业升级转型的举措，中小企业恐怕只能“看得到、吃不到”。
利好效应料仅两三天
新财案整体符合市场预期，没有新税，也没有重大惊喜，被认为是一份“人民的预算案”。丰隆投资银行零售研究主管吴俊声表示，预算对股市的短期影响预计仅维持2至3天，之后市场焦点将回到企业业绩与经济基本面。
带动建筑股东马概念股
预算案带动的利好领域包括政府拨33亿令吉用于乡村基础设施，有助建筑股；首购族印花税豁免延长至2027年，刺激房产需求；援助金措施支撑家庭消费力；再生能源配额增至300兆瓦，加速太阳能与绿色融资转型；沙巴和砂拉越发展拨款大幅增加，有望带动东马概念股。相对而言，烟草税调整在预期中，对市场影响有限。
此外，柔佛与新加坡将于10月14日联合举办研讨会，并可能发布利好消息，有望成为市场催化剂。同时，微软将在大马投资92亿令吉设立西部云端区域，谷歌在雪兰莪投资85亿令吉建设数据中心与云端区域，料带动相关建筑与数据中心板块表现，如金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）、怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）、双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）等。
总结：
综合来看，2026年财案整体以“稳中求进”为主轴，虽无惊喜亮点，但整体方向务实且连贯，在维持财政纪律的同时，也兼顾民生与企业的复苏节奏。展现出政府在改革与稳定之间的平衡取向，既不冒进，也不保守。
随着电子发票制度全面落实、补贴合理化持续推进，以及东马经济发展等重点计划陆续展开，市场相信，这份预算案将为大马经济的中长期增长奠定更稳固的基础。
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